Lehce pozitivní dopoledne při smíšených datech a nových hrozbách pro oživení

Čtvrteční ráno a dopoledne přináší smíšená makrodata. Čínský PMI ze sektoru služeb překvapivě zůstal nízko, zato zahraniční obchod vykázal výrazný nárůst přebytku spolu s prudkým zlepšením vývozu. Vzhledem k tomu, že v dubnu už podle jiných údajů čínská poptávka oživovala a naopak zbytek světa zažíval drtivý útlum spojený s opatřeními proti koronaviru, je překvapivé, že čínský dovoz prohloubil svůj pád, zatímco vývoz začal slušně růst. Dalšími údaji pak přispěl německý průmysl, jehož výroba za březen vykázala výraznější propad, než se čekalo. Přidává se tak po bok slabých objednávek.

Česká ekonomika přispěla průmyslovou dynamikou na úrovni té německé, ale čísla byla v tomto případě o něco lepší než odhady. Na druhou stranu průmyslové objednávky ještě nevěstí obrat a slušný přebytek českého zahraničního obchodu v březnu skoro zmizel.  

Na hlavních trzích vládne poměrně pozitivní nálada, která táhne evropské akcie více jak půl procenta do plusu a lehce zvedá výnosy jádrových dluhopisů. Ropa se konsoliduje po včerejším poklesu a zlato si připisuje menší zisky. Eurodolar pokračuje ve stagnaci poblíž 1,0800. Koruně zůstávají ztráty při obchodování u 27,10 za euro.

Nečekaně dobrý čínský export investory naladil, ale podle nás půjde o přechodný jev a opatrnost je nyní rozhodně na místě. Rizikovým faktorem je pokračující výsledková sezóna, která by však vzhledem ke jménům reportujících firem neměla tržním sentimentem výrazně mávat. O něco větší potenciál mají páteční údaje z amerického trhu práce. Ovšem v tomto případě jsou trhy smířené s drtivým propadem zaměstnanosti v řádu 20 milionů a vzhledem k pokrytí situace jen do půlky měsíce a pravděpodobným velkým revizím mohou tolerovat i větší odchylky od konsensu. 

Největší rizika se kupí kolem oživení po současné krizi. Přibývá odhadů, že návrat bude pomalý a v horším případě přerývaný dalšími vlnami nákazy. Do toho všeho se ještě vrací strašák obchodních válek, což je asi to poslední, co bychom nyní potřebovali. Americká vláda si připravuje půdu pro případné sankce na Čínu kvůli rozšíření koronaviru. Prezident Trump navíc prohlásil, že bude mít do týdne až dvou zprávu, jak Čína plní první fázi obchodní dohody v bodech dovozu amerického zboží a zemědělských produktů. Vzhledem k tomu, že závazek vypadal velice ambiciózně ještě před současnou krizí, je velmi pravděpodobné, že tak Amerika na Čínu získá další bič. Do odhadování velmi nejistého oživení tedy možná přibude další neznámá v podobě nových cel, kterými Donald Trump může začít už brzy mávat.

Zdroj: Patria.cz

Líbil se vám článek - podpořte náš web drobným příspěvkem - klikněte níže na DONATE